“奇瑞，終于要上市了”，這是昨晚很多奇瑞人奔走相告的一句話。

9月7日，根據港交所信息，奇瑞汽車已經成功通過上市聆訊，登陸資本市場在即。

這場遲到20年的上市，不僅圓了奇瑞兩代汽車人年的夢想，也標志著這家傳統車企在新能源與全球化浪潮中迎來了自己的蛻變與重生。

二十年坎坷上市夢

對于汽車這樣的重資產行業而言，上市融資是必經之路，但奇瑞反而是全球車企中的異類，上市之路堪稱是汽車行業最漫長的故事：

早在2004年，剛剛完成股份制改造的奇瑞就試圖通過借殼實現上市，卻因為與上汽集團的股權糾葛而夭折。

2007年，奇瑞宣布重啟IPO計劃，卻意外遭遇2008年全球金融危機重創，再加上當時的多品牌戰略失誤，第二次上市嘗試再度擱淺。

此后的奇瑞似乎是陷入“上市魔咒”，2016年新能源板塊借殼海螺型材上市失敗；2019年混改引入青島五道口，但因后者資金鏈斷裂導致IPO計劃再度停滯；2022年立訊精密與國軒高科的百億注資雖然解決了債務問題，但復雜的股東結構仍然未能符合上市要求。

直到2025年，通過進一步簡化股權結構，再加上連續幾年銷量的高速增長，奇瑞終于掃清了上市障礙，成為最后一家登陸資本市場的中國大型整車制造企業。

資本賦能開啟新蛻變

20年的等待熬白了尹同躍的頭發，但奇瑞卻愈發年輕。

上市給奇瑞帶來的最直接的好處當然是改善奇瑞的財務狀況，本次奇瑞上市預計將為奇瑞帶來15-20億美元（約107-140億人民幣）的直接融資，招股書顯示，2022年末、2023年末和2024年三季度末，奇瑞汽車資產負債率分別為93%、92%和89%，長期處于約90%的水平，高于其他頭部車企，上市融資將迅速改善奇瑞的資本結構，穩住大后方。

其次，上市融資能夠有效解決奇瑞的銷量短板。

今年上半年，奇瑞的新能源車同比增長98.6%，但奇瑞的產能目前非常緊張，根據今年2月國家統計局發布的數據，2024年全年汽車廠商的平均產能利用率僅為50%，奇瑞則是以98.3%的產能利用率位列首位，產能已經成為限制奇瑞銷量進一步提升最大的短板。

根據奇瑞的招股說明，奇瑞募資的30%將于用海外產能擴建，25%用于智能化生產設施升級，超過一半的資金利用都與產能直接相關，上市成功無疑能夠在不增加負債率的情況下，立竿見影地解決產能問題，在國內加速新能源戰略的落地，在海外進一步擴大奇瑞的出口優勢。

在香港上市對奇瑞的一些軟性影響同樣非常值得關注。

一直以來，奇瑞作為一家地方國企，經常因為高管的變動、員工加班之類的新聞登上媒體頭條，一個很重要的原因就是沒有上市，一方面管理體系錯綜復雜，另一方面缺乏對外透明度，導致奇瑞經常在輿論中處于被動挨打的局面。

比如近兩年奇瑞與華為的合作，盡管雙方領導都是積極評價，但媒體上依然出現了各種匪夷所思的報道和猜測，就是與這兩方面問題有關。

所以，在以上市公司身份接受外部審計和信息披露要求之后，奇瑞在這兩方面的問題都會有效改善。

天涯君不少在奇瑞就職的朋友都反饋，奇瑞內部今年變化很大，尤其是往常流行的加班文化開始變化，逐漸向其他上市公司看齊，這對于公司的普通員工而言，無疑能夠大大提升工作的幸福感，在企業文化層面形成良性循環的局面。

與之配合的，還有市場化的股權激勵體系。

奇瑞總部位于安徽蕪湖，屬于三線城市，過去一個很大的問題就是區位和薪資待遇難以吸引高端人才加盟，加入后的離職率也很高。

比如前華為儲能領域首席科學家李陽興在2023年曾入職奇瑞，但在2024年就離職加盟了位于深圳的欣旺達。

上市之后，通過股權、期權等激勵手段，奇瑞就可以更有效地吸引和留住新能源和智能化領域的高端人才加入，推動奇瑞在這些領域的技術突破。

從企業外部影響力來看，奇瑞作為多年蟬聯中國出口量第一的車企，已經布局很多國家，但在歐美發達國家影響力還比較弱，在香港上市也能夠進一步提升自己的國際品牌形象和全球知名度，進一步吸引國際合作者與投資者的注意。

上市到底能給奇瑞帶來什么？

當然，成功上市對奇瑞最大的助力還是在研發和產品層面，奇瑞招股書中，上市募資的45%將用于下一代新能源車型研發，這對于在技術研發領域成績突出的奇瑞，意味著上市能夠加速完成新能源業務的"質變"。

奇瑞在汽車核心技術領域的建樹是全行業有目共睹的。

不管是熱效率全球領先的混動發動機，獲得國家級認證的混動變速箱，還是行業內首屈一指的全鋁車身平臺，讓歐洲豪華品牌伸出橄欖枝的高端E0X平臺，都展示了奇瑞強大的研發能力。

在智能化領域，奇瑞雖然起步較晚，但追趕的速度很猛，通過自研與第三方合作齊頭并進的“自主可控”思路，奇瑞在很短的時間內就將旗下產品的智能座艙和智駕輔助系統表現提升到了與一線新勢力接近的水準，與華為合作的智界系列更是產品力全方位領先同級，收獲一片好評，訂單大豐收。

可以說，推遲了20年上市雖然讓奇瑞的發展歷盡坎坷，卻也讓奇瑞在困境中練就了穩扎穩打的技術研發能力。

在資金持續匱乏的情況下，奇瑞依然能夠實現令人矚目的成績，那么上市帶來的增量研發資金到位后，技術研發進展和新產品落地速度當然是非常值得期待的。

比如奇瑞旗下捷途縱橫之前發布高端硬派SUV縱橫G700，其搭載的水下推進器使車輛具備水陸兩棲行駛能力，屬于業內獨有技術，早一天量產上市就能早一天搶占先機，而像這樣的技術，奇瑞內部還有不少等待量產。

再比如一些奇瑞尚未發力的細分市場，包括中端純電動、高端MPV、皮卡等市場，包括今年成都車展亮相的全新QQ3，奇瑞華為合作的智界品牌首款MPV等等，都吸引了很多年輕消費者的注意，用戶最大的期待就是這些產品能早點上市。

在研發資金充裕的情況下，這些新技術、新產品、新細分市場都會為奇瑞帶來新的銷量增長點。

總之，作為國內唯一同時掌握燃油、混動、純電三大技術路線的車企，奇瑞接下來可以同步實現在國內加速新能源車滲透率，在充電設施不完善的新興市場推廣高效混動車型，在歐洲等成熟市場主打高端純電和高端混動產品，以多種策略應對不同市場和環境的變化。

奇瑞汽車，未來可期。