2026年2月12日，梅賽德斯-奔馳集團發布2025年度財報。受全球市場需求疲軟、電動車業務虧損及中國市場競爭加劇等多重因素影響，財報表現呈現出明顯的承壓態勢，核心營收指標出現顯著下滑。財報表現顯著低于2024年同期，但符合奔馳集團在之前發布的預期。

梅賽德斯-奔馳集團2025年集團收入為1322億歐元，同比下滑9.2%；調整后的息稅前利潤為82億歐元，同比大幅下跌40%，利潤直接蒸發近一半。工業企業的自由現金流54億歐元，2024年同期為92億歐元，也縮水了近一半，主要原因是對房地產、工廠設備和無形資產凈投資的影響。

銷量下滑和市場需求收縮是影響奔馳整體營收規模的重要因素。在全球經濟增長放緩的下行期，豪華車品牌的日子并不好過：豪華車消費需求下降，特別是在歐洲、中國等核心市場，消費者信心不足導致購車決策延遲或降級。奔馳2025年全球銷量為216萬輛（含乘用車和輕型商務車），同比下降10%。歐洲、北美、中國核心市場營收均負增長，尤其是中國市場和北美市場大幅衰退帶來了較大影響。

2025年，中國市場的收入縮水28.6%，本土品牌在30-50萬元市場的快速崛起，電動汽車的滲透率持續上升，對奔馳的傳統優勢地位形成巨大挑戰。價格戰的壓力迫使奔馳加大促銷力度，壓縮了單車利潤空間。盡管高端車型表現相對穩健，但中低端車型尤其是40萬以下車型的利潤率和銷量受到顯著侵蝕。而北美地區整體收入縮水11%，主要是由于美國關稅政策的不確定性和搖擺，導致集團在北美市場采取謹慎的庫存管理策略，影響了批發銷量。

另一方面，在電動化上的大規模投入導致奔馳成本大規模上升。梅賽德斯-奔馳集團首席執行官康林松在發布會上強調：“毋庸置疑，我們為未來制定了雄心勃勃的增長計劃，核心聚焦純電車型。”

2025年，奔馳啟動了歷史上規模最大的產品和技術發布計劃，全新電動CLA、GLC等多款新車型的投產需要進行大規模產線投資和產能建設；同時，新一代梅賽德斯-奔馳操作系統（MB.OS）的研發、電動化平臺的布局和奔馳充電網絡（MB.CHARGE）的擴張導致奔馳研發成本和固定資產投資大幅增長：費用化研發成本上升8.5%，固定資產投資提升35.7%，這兩項帶來了19.18億的成本增加。

近年來，電動化是汽車行業發展的共同趨勢，幾乎所有傳統車企都面臨類似的轉型陣痛——研發投入加大、電動車虧損、燃油車銷量下滑、財務短期承壓成為普遍現象。美國著名車企通用、福特今年也都受到電動化轉型的影響，2025年12月分別宣布計提71億美元和195億美元資產減計，用于電動汽車領域的戰略轉型調整和彌補損失。

不過，奔馳電動化戰略在呈現出了"先抑后揚"的態勢：第四季度電動化表現強勁，BEV銷量同比增長3%，環比增長18%，主要得益于全新電動CLA的上市。該車型被德國《Auto Motor und Sport》評為"史上最佳測試車型"，并榮獲2026年歐洲年度車型稱號，訂單已排至2026年下半年。從區域來看，歐洲市場表現最佳，電動化車型占比達到40%，創歷史新高。法國、丹麥、印度、澳大利亞等多個市場BEV銷量均創紀錄。整體來看，奔馳全年電動車銷量增長46%，全球電動車份額占比為8%，歐洲市場為11%。

面對重重挑戰，奔馳2025年還能保持穩健軟著陸的主要原因，主要還是靠傳統乘用車業務尤其是高端乘用車業務“開源”，他們依然是支撐奔馳利潤的主要核心。2025年高端車型銷量達到28.6萬輛，占總銷量的15%，與2024年基本持平。梅賽德斯-AMG全年交付14.5萬輛，同比增長7%，創下歷史最佳業績之一；梅賽德斯-邁巴赫在2025年展示了其韌性，每售出的三輛S級中就有一輛是梅賽德斯-邁巴赫車型，而在中國市場邁巴赫尤其受到歡迎，這一比例提高到每兩輛S級中就有一輛是邁巴赫。

同時，奔馳也在多方面進行成本控制“節流”，以減輕戰略轉型期的陣痛：通過提高生產設備利用率、減少物流成本降低單車生產成本，預計2027年能實現單車成本相較于2024年降低10%；對人員進行調整，包括減少管理職位、削減人員成本等，計劃到2027年同樣降低10%固定成本；加強供應鏈的合作和效率，在2027年前節省8%左右的材料成本。

2026年是奔馳140周歲，也是汽車工業的140年。這家經歷了140年，超越一個半世紀風云的老牌車企，也將駛入新的階段。

展望2026年，奔馳將迎來產品攻勢的加速期，將在3年內推出40多款新車型；財務層面，集團預計資本支出和研發費用已在2025年見頂，2026年將開始下降；2026年的銷量預期將達到約200萬輛，其中包括中期高端車型銷量增長超過15%，xEV市場份額翻倍，并通過產品動能和成本控制開源節流，實現銷售回報率達到8%至10%。

梅賽德斯-奔馳中國區CEO佟歐福

面對中國市場，奔馳表示仍然會繼續攻堅，擴大本地研發合作，加速供應鏈的中國本地化，推出七款中國專屬車型，與Momenta和字節跳動合作開發新的技術服務產品。梅賽德斯-奔馳中國區CEO佟歐福在發布會上表示：“盡管中國市場競爭激烈，但中國市場仍將是梅賽德斯 - 奔馳全球最重要的單一市場，但我們必將全力以赴，抓住每一個機遇，轉化為增長動力。”

梅賽德斯-奔馳集團首席執行官康林松表示，“2025年是奔馳‘史上最大產品攻勢’的啟動之年，短期財務承壓是為長期競爭力奠基。我們將以明確的策略和極具競爭力的產品組合繼續前進。”

奔馳如何繼續奔馳，讓我們拭目以待。