在經(jīng)歷了2024年的低谷后，上汽集團(tuán)的2025年業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)反彈，最新公布的財(cái)報(bào)顯示，2025年上汽集團(tuán)整車(chē)銷(xiāo)售450.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.3%，增速顯著高于行業(yè)9.4%的整體增速，市場(chǎng)占有率提升至13.1%，穩(wěn)固了其在國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)的頭部地位。

2025年，上汽營(yíng)業(yè)總收入6562.4億元，同比增長(zhǎng)4.6%，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)卷的背景下保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。歸母凈利潤(rùn)101.1億元，同比暴增506.5%；扣非凈利潤(rùn)74.2億元，同比增長(zhǎng)237.2%，利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超收入與銷(xiāo)量增速，盈利能力回歸健康區(qū)間。

2025年上汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)改善，在收入增長(zhǎng)4.6%的同時(shí)，營(yíng)業(yè)成本僅增長(zhǎng)4.4%，成本控制成效顯著；毛利率同比提升0.28個(gè)百分點(diǎn)至11.30%，其中汽車(chē)制造業(yè)毛利率提升0.71個(gè)百分點(diǎn)至10.09%，零部件業(yè)務(wù)毛利率更是達(dá)到19.15%，顯示出產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的雙重紅利，表明上汽在供應(yīng)鏈管理、生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的成本控制成效顯著。

當(dāng)下，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)與高質(zhì)量發(fā)展并行的新階段，上汽集團(tuán)交出了一份銷(xiāo)量、收入、利潤(rùn)齊頭并進(jìn)的成績(jī)單，展現(xiàn)出頭部車(chē)企的韌性與轉(zhuǎn)型成效。

01

多維度突破，構(gòu)建增長(zhǎng)新矩陣

除了合資上汽大眾和上汽通用雙雙回暖，自主品牌的強(qiáng)勢(shì)崛起與結(jié)構(gòu)優(yōu)化是2025年上汽集團(tuán)的一大亮點(diǎn)，自主品牌全年銷(xiāo)量292.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.6%，占公司總銷(xiāo)量比重達(dá)65%，同比提升5個(gè)百分點(diǎn)，成為增長(zhǎng)核心引擎。財(cái)報(bào)指出，智能電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售占比和市場(chǎng)份額的提升，以及“整零同”、“產(chǎn)融合”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，有效控制了成本，提升了運(yùn)營(yíng)效能。這表明，上汽在自主品牌上的長(zhǎng)期投入，正在從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)效雙增”。

新能源業(yè)務(wù)正在進(jìn)入技術(shù)紅利釋放期，2025年上汽集團(tuán)新能源車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到164.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.1%，高于行業(yè)28.2%的平均增速。其中，自主品牌新能源車(chē)銷(xiāo)量近150萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近50%，產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，MG4、榮威M7、智己LS6/LS9、五菱繽果S等新品密集投放，覆蓋從經(jīng)濟(jì)型到高端市場(chǎng)的全細(xì)分領(lǐng)域，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

新能源業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)主要得益于上汽在固態(tài)電池、智能底盤(pán)、智能座艙等核心技術(shù)上的突破。目前第二代半固態(tài)電池技術(shù)已在MG4車(chē)型上實(shí)現(xiàn)批量交付，全固態(tài)電池中試線正式貫通，低溫續(xù)航與安全性能達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，標(biāo)志著上汽在下一代電池技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化上走在了行業(yè)前列。“恒星”超級(jí)增程、“靈蜥”底盤(pán)2.0等新技術(shù)量產(chǎn)落地，國(guó)產(chǎn)芯片應(yīng)用率超過(guò)30%，智能化技術(shù)實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)。當(dāng)新能源市場(chǎng)從“政策驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)”，上汽的技術(shù)儲(chǔ)備正逐步轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

海外市場(chǎng)韌性凸顯，2025年上汽海外市場(chǎng)銷(xiāo)量達(dá)到107.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.1%。面對(duì)歐美加征關(guān)稅等貿(mào)易壁壘，上汽升級(jí)“Glocal”戰(zhàn)略，通過(guò)在歐洲、埃及等地推進(jìn)本地化生產(chǎn)，以及在印尼等市場(chǎng)深化本土化運(yùn)營(yíng)規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。MG品牌在歐洲市場(chǎng)銷(xiāo)量超過(guò)30萬(wàn)輛，成為最暢銷(xiāo)的中國(guó)品牌，證明了上汽在發(fā)達(dá)市場(chǎng)已具備品牌影響力。安吉物流自營(yíng)遠(yuǎn)洋滾裝船已達(dá)21艘，為海外業(yè)務(wù)提供了堅(jiān)實(shí)的物流保障。

在生態(tài)合作領(lǐng)域，上汽2025年也收獲頗豐，其中最引人注目的動(dòng)作，是與華為合作共同打造的“尚界”品牌，首款產(chǎn)品尚界H5于2025年9月下旬投放市場(chǎng)，上市四個(gè)月累計(jì)交付超3萬(wàn)輛，快速躋身國(guó)內(nèi)15-20萬(wàn)元級(jí)主流產(chǎn)品陣營(yíng)，印證了市場(chǎng)對(duì)“制造大廠+科技巨頭”合作模式的高度認(rèn)可。

與此同時(shí)，上汽的科技朋友圈還在持續(xù)擴(kuò)大：與OPPO聯(lián)手打造“手車(chē)互聯(lián)”新一代智能座艙，將數(shù)字生活無(wú)縫接入車(chē)輛；與豆包合作推出具備“活人感”交互能力的AI車(chē)機(jī)，為用戶帶來(lái)“能推理、會(huì)思考、懂情緒”的全新人機(jī)交互體驗(yàn)。此外，與Momenta、地平線等在智能駕駛領(lǐng)域的深度合作也在持續(xù)推進(jìn)。這種開(kāi)放的生態(tài)合作模式，正在為上汽構(gòu)建起差異化的智能體驗(yàn)護(hù)城河。

02

從“回穩(wěn)”到“加速提升”

2025年，中國(guó)汽車(chē)行業(yè)延續(xù)“總量攀升、結(jié)構(gòu)分化、出海加速”的發(fā)展特征。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達(dá)3453.1萬(wàn)輛和3440萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.4%和9.4%；新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占比超 50%，成為市場(chǎng)主導(dǎo)力量；汽車(chē)出口首次突破700萬(wàn)輛，新能源汽車(chē)出口成為外貿(mào)新增長(zhǎng)極。

與此同時(shí)，行業(yè)“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”加劇，利潤(rùn)率持續(xù)承壓，國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，也給頭部車(chē)企帶來(lái)多重挑戰(zhàn)。在此背景下，上汽集團(tuán)通過(guò)自主品牌升級(jí)、新能源轉(zhuǎn)型與海外拓展，成功對(duì)沖了傳統(tǒng)燃油車(chē)市場(chǎng)萎縮的壓力，驗(yàn)證了“技術(shù)+市場(chǎng)+生態(tài)”三維驅(qū)動(dòng)模式的有效性。

接下來(lái)，上汽集團(tuán)仍面臨國(guó)際貿(mào)易壁壘升級(jí)、上游原材料價(jià)格波動(dòng)及新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的挑戰(zhàn)，必須通過(guò)不斷優(yōu)化海外產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推進(jìn)供應(yīng)鏈本土化、強(qiáng)化成本管控等措施積極應(yīng)對(duì)。

根據(jù)年報(bào)披露的“十五五”戰(zhàn)略規(guī)劃，上汽集團(tuán)將聚焦“主業(yè)更強(qiáng)、布局更優(yōu)、響應(yīng)更快、動(dòng)力更足”的發(fā)展目標(biāo)，力爭(zhēng)2026年實(shí)現(xiàn)整車(chē)銷(xiāo)量500萬(wàn)輛、營(yíng)業(yè)總收入超7000億元。為此，上汽將發(fā)起一場(chǎng)史無(wú)前例的智電產(chǎn)品攻勢(shì)，涵蓋從榮威、MG到智己、尚界，再到大眾、通用、凱迪拉克等多個(gè)品牌的二十余款新車(chē)。這既是過(guò)去一年改革成果的集中展示，也是上汽對(duì)市場(chǎng)信心的宣示。

對(duì)上汽而言，2025年是“筑底企穩(wěn)”之年，而2026年將是真正檢驗(yàn)其“回升提速”成色的關(guān)鍵一年，能否將技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的盈利增長(zhǎng)，將決定上汽在新一輪汽車(chē)產(chǎn)業(yè)變革中的地位。

在經(jīng)歷1月和2月的階段性低谷后，3月車(chē)市全面回暖，多數(shù)新勢(shì)力品牌都實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)量的同比、環(huán)比大幅增長(zhǎng)。從銷(xiāo)量數(shù)據(jù)來(lái)看，零跑重回5萬(wàn)+，理想也重回4萬(wàn)+；蔚來(lái)重回3萬(wàn)+；而小鵬和小米兩家的銷(xiāo)量則處于2萬(wàn)-3萬(wàn)輛之間的水平。其中，小鵬意外出現(xiàn)同比下滑。

而在傳統(tǒng)車(chē)新品牌方面，也同樣是漲聲一片。除了銀河遙遙領(lǐng)先外，昊鉑埃安BU、深藍(lán)等多家都重回3萬(wàn)+；在此前2月份跌下萬(wàn)輛的嵐圖也重新回到了1萬(wàn)輛以上。另外，還是有幾家雖然銷(xiāo)量回升，但是3月銷(xiāo)量未超萬(wàn)輛。

01

造車(chē)新勢(shì)力：多家銷(xiāo)量翻番

在3月份零跑又穩(wěn)穩(wěn)拿下第一，交付量為50029輛，同比增長(zhǎng)35%。今年1-3月，零跑累計(jì)銷(xiāo)量為110155輛。這主要依靠B系列、C系列全線回暖。而3月底上市的純電小車(chē)A10上市即爆款，成為零跑接下來(lái)銷(xiāo)量的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。在A10的助力下，3月最后一個(gè)周末，零跑全系車(chē)型大定超9000輛。如果產(chǎn)能能夠跟得上，零跑在4月份交付量將重回6萬(wàn)輛以上。接下來(lái)，零跑將密集出招，Lafa5 Ultra版和全新車(chē)型D19都將在二季度推出。

理想排在第二位。3月，理想汽車(chē)交付量為41053輛，同比增長(zhǎng)11.94%，環(huán)比增長(zhǎng)55.38%。理想3月交付量的攀升主要得益于i6春節(jié)后產(chǎn)能瓶頸的解決，僅這一款車(chē)單月銷(xiāo)量就超2.4萬(wàn)輛；而i8訂單量也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，3月環(huán)比提升超100%。今年1-3月，理想累計(jì)交付量為95,142輛，超交付指引上限。隨著新一代L9在二季度上市，理想銷(xiāo)量也將進(jìn)一步回升。

蔚來(lái)排在第三位。3月，蔚來(lái)交付量為35,486輛，同比增長(zhǎng)135.96%，環(huán)比增長(zhǎng)70.63%。其中，蔚來(lái)品牌3月交付量為22,490輛，樂(lè)道為6,877輛；螢火蟲(chóng)為6,119輛，三大品牌均實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)量增長(zhǎng)。今年一季度，蔚來(lái)公司累計(jì)交付83,465輛。在全新ES8站穩(wěn)大型SUV市場(chǎng)后，蔚來(lái)旗艦SUV車(chē)型ES9也將在4月初正式發(fā)布，這兩款車(chē)將一同構(gòu)建起蔚來(lái)40萬(wàn)元以上純電6座排SUV的市場(chǎng)地位。

而小鵬3月交付量為27,415輛，同比下降17.44%，環(huán)比增長(zhǎng)80%，原因是主力產(chǎn)品換代。今年1-3月，小鵬累計(jì)交付量為62,682輛，同比下降33.32%。在前三季度，小鵬已經(jīng)完成多款在售車(chē)型的煥新，而在4月2日，小鵬的銷(xiāo)量擔(dān)當(dāng)MONA M03也即將上新，這影響了小鵬表現(xiàn)。這款車(chē)型的到來(lái)或?qū)⑴まD(zhuǎn)近期小鵬連續(xù)下滑的勢(shì)頭；而后續(xù)陸續(xù)上市GX、C01等車(chē)型，將承擔(dān)起小鵬今年銷(xiāo)量沖高的重任。

而小米3月交付量超過(guò)20000輛，由于小米未公布具體數(shù)據(jù)，無(wú)法對(duì)比環(huán)比和同比變化。在3月23日新一代SU7交付之前，小米當(dāng)月銷(xiāo)量基本僅靠YU7一款車(chē)型。新一代SU7上市34分鐘鎖單1.5萬(wàn)；上市3天鎖單超3萬(wàn)，開(kāi)啟交付后快速上量，僅9天時(shí)間累計(jì)交付已超7000輛，小米汽車(chē)重回了SU7+YU7雙車(chē)撐銷(xiāo)量的格局。至于新一代SU7鎖單表現(xiàn)如何，從接下來(lái)幾個(gè)月的交付數(shù)據(jù)就能看出來(lái)。

而極石3月交付量為1480輛，同比增長(zhǎng)40.2%；今年1-3月，極石累計(jì)交付量為3806輛。雖然極石整體銷(xiāo)量規(guī)模不大，但從銷(xiāo)量趨勢(shì)來(lái)看是持續(xù)向好，其主要市場(chǎng)為阿聯(lián)酋、沙特、卡塔爾等海外市場(chǎng)。極石方面稱，其全球訂單穩(wěn)步增長(zhǎng)，能夠?yàn)楹罄m(xù)交付提供支撐。

另外，鴻蒙智行暫時(shí)還未公布銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。但根據(jù)合作車(chē)企公布的數(shù)據(jù)，3月，賽力斯（含問(wèn)界）銷(xiāo)量為22706輛；智界（批發(fā)量）為2579輛。

02

傳統(tǒng)車(chē)企新品牌：埃安重回3.8萬(wàn)，4家銷(xiāo)量過(guò)3萬(wàn)

在傳統(tǒng)車(chē)企的新品牌方面，銀河銷(xiāo)量依舊領(lǐng)先。其3月銷(xiāo)量為82744輛，環(huán)比增長(zhǎng)13%。該品牌旗下有多個(gè)車(chē)型都賣(mài)得不錯(cuò)，比如：星愿3月銷(xiāo)量40613輛，銀河星艦7 EM-i為19938輛，銀河E5為8313輛。在二季度，吉利還將推出吉利銀河M7等車(chē)型。

昊鉑埃安BU也重回第二位。其3月銷(xiāo)量也同比環(huán)比雙增長(zhǎng)，達(dá)到了38268輛。分品牌來(lái)看，埃安是銷(xiāo)量主力，定位國(guó)民剛需大五座SUV的埃安 i60當(dāng)月銷(xiāo)量再次突破萬(wàn)輛，夯實(shí)市場(chǎng)基本盤(pán)；而昊鉑品牌對(duì)銷(xiāo)量的貢獻(xiàn)依然有限。接下來(lái)，埃安4月份將正式推出埃安N60，該車(chē)預(yù)計(jì)定價(jià)在15萬(wàn)以內(nèi)，并全系標(biāo)配副駕零重力座椅、激光雷達(dá)和高階智能輔助駕駛等配置，承載埃安破局的希望。

長(zhǎng)安旗下的啟源和深藍(lán)分別位列第三、第四位。其中，啟源3月銷(xiāo)量為36876輛，環(huán)比增長(zhǎng)102%。而深藍(lán)3月銷(xiāo)量為31742輛（全球），同比增長(zhǎng)30%，環(huán)比增長(zhǎng)87.8%，重新站上3萬(wàn)輛的門(mén)檻。從銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)來(lái)看，雖然L06、S07等車(chē)型銷(xiāo)量也逐月回升，但深藍(lán)銷(xiāo)量仍然嚴(yán)重依賴S05，這款車(chē)3月銷(xiāo)量為17586輛，銷(xiāo)量占比達(dá)到了55.5%。對(duì)深藍(lán)來(lái)說(shuō)，其還需要打造幾款銷(xiāo)量不錯(cuò)的車(chē)型，與S05形成合力，才能夠共同應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

極氪位居第五。3月，極氪交付量為29318輛，同比增長(zhǎng)90%，環(huán)比增長(zhǎng)23%；今年1-3月，極氪累計(jì)交付量為77037輛，同比增長(zhǎng)86%。其中，9X上市即爆款，已經(jīng)躋身全尺寸SUV銷(xiāo)量TOP3。而9X銷(xiāo)量走俏之后，極氪也連續(xù)打造爆款，全新車(chē)型極氪8X在3月份開(kāi)啟預(yù)售后，不到48小時(shí)即斬獲超3萬(wàn)訂單。這款車(chē)也將在二季度完成上市，將成為極氪銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)的又一重要支撐。

奕派科技則排在第六位。3月份，奕派科技交付量為27505輛，同比增長(zhǎng)30%；1-3月，奕派科技累計(jì)交付63659輛，同比增長(zhǎng)34%，連續(xù)三個(gè)月同比增長(zhǎng)，步入高質(zhì)量發(fā)展快車(chē)道。3月份，奕派科技產(chǎn)品攻勢(shì)密集、營(yíng)銷(xiāo)借勢(shì)發(fā)力，比如：奕派008發(fā)布極光紅新車(chē)色及“春野套件”，奕派007閃現(xiàn)版正式上市，納米01 Cross開(kāi)啟預(yù)訂等。值得一提的是，海外市場(chǎng)已經(jīng)成為奕派科技重要的銷(xiāo)量增長(zhǎng)極，風(fēng)神品牌一季度累計(jì)出口超1.2萬(wàn)輛；納米01車(chē)型歷史累計(jì)出口已超3萬(wàn)輛。

而方程豹3月銷(xiāo)量為25926輛，同比增長(zhǎng)222%，環(huán)比增長(zhǎng)52.2%。該品牌自從去年推出平價(jià)的鈦系列后，銷(xiāo)量漲勢(shì)迅猛，是比亞迪在多個(gè)品牌中增長(zhǎng)最猛的品牌。另外，騰勢(shì)3月銷(xiāo)量為7133輛；仰望為307輛。

嵐圖3月交付量為15019輛，同比增長(zhǎng)50.1%，環(huán)比增長(zhǎng)79.7%；今年1-3月，嵐圖累計(jì)交付量為33892輛，同比增長(zhǎng)30.2%。3月份，嵐圖完成了多件大事。產(chǎn)品層面，嵐圖推出了夢(mèng)想家冠軍版車(chē)型和泰山黑武士版，泰山Ultra也正式開(kāi)啟交付；資本層面，嵐圖完成了港股上市，成為“央國(guó)企高端新能源汽車(chē)第一股”。4月下旬，嵐圖全新車(chē)型泰山8X也將開(kāi)啟預(yù)售，并在二季度內(nèi)完成上市。

智己3月交付量為7187輛，同比增長(zhǎng)40%；今年1-3月，智己累計(jì)交付量為14221輛，同比增長(zhǎng)97%。在其銷(xiāo)量構(gòu)成中，其銷(xiāo)量主力依然是去年年度上市的全尺寸SUV車(chē)型LS9。3月26日，智己全新車(chē)型LS8開(kāi)啟預(yù)售，這款車(chē)基于800V超快充平臺(tái)打造，搭載1.5T增程系統(tǒng)、千問(wèn)大模型和Momenta智駕等，發(fā)布45分鐘小訂突破10000臺(tái)，初步展現(xiàn)出爆款潛質(zhì)。隨著智己LS8在4月16日正式上市，智己銷(xiāo)量也將迎來(lái)新的突破。

而阿維塔3月銷(xiāo)量為5143輛，環(huán)比2月份增長(zhǎng)了27.5%，但是相比去年同期過(guò)萬(wàn)輛的成績(jī)有降低，主要原因是旗下07、06兩款主力車(chē)型銷(xiāo)量波動(dòng)。另外，阿維塔的主力產(chǎn)品也在換代。近期新款阿維塔12進(jìn)行預(yù)售，并發(fā)布了太行智控2.0等技術(shù)，隨著新產(chǎn)品新技術(shù)的加入，阿維塔后續(xù)的表現(xiàn)也會(huì)很快恢復(fù)。今年阿維塔還要沖擊ipo，可以說(shuō)是相當(dāng)重要的一年。因此，阿維塔必定會(huì)全力猛攻市場(chǎng)。

另外，極狐已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月未公布銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，該品牌在去年銷(xiāo)量曾連續(xù)破萬(wàn)輛。近期極孤新車(chē)上市，表現(xiàn)還不錯(cuò)，期待一下后續(xù)的銷(xiāo)量發(fā)布。