在中國(guó)市場(chǎng)影響下，全球車企老二德國(guó)大眾的日子也過得緊巴巴了。

“2025年是大眾集團(tuán)收獲成長(zhǎng)的一年，我們?yōu)橄M(fèi)者帶來了多款重磅產(chǎn)品，將技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的用戶價(jià)值，精簡(jiǎn)了組織架構(gòu)，降低了運(yùn)營(yíng)成本，也進(jìn)一步增強(qiáng)了發(fā)展信心。”在3月10日的媒體電話會(huì)議上，大眾集團(tuán)CEO奧博穆對(duì)過去一年做出如此總結(jié)。

2025年，大眾集團(tuán)全球總銷量為898.4萬輛，同比微降0.5%。其中，純電車型為98.31萬輛，同比大幅增長(zhǎng)32%，占總銷量的比例提升至10.9%，電動(dòng)化轉(zhuǎn)型成效顯著。反映在財(cái)務(wù)表現(xiàn)上，2025年大眾集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3220億歐元，同比出現(xiàn)微降；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為89 億歐元，同比下滑 53%；對(duì)應(yīng)的銷售回報(bào)率為2.8%，而2023年—2024年，這一數(shù)字分別為7.0%和5.9%。

除美國(guó)關(guān)稅等因素外，2025年大眾集團(tuán)還受到多項(xiàng)重大特殊事項(xiàng)的影響，相關(guān)影響合計(jì)約59億歐元，其中包括保時(shí)捷品牌商譽(yù)減值27億歐元、保時(shí)捷產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整產(chǎn)生的約20億歐元支出，以及13億歐元的業(yè)務(wù)重組成本。若扣除上述特殊事項(xiàng)后，大眾集團(tuán)2025年銷售營(yíng)業(yè)回報(bào)率為4.6%；若再扣除2025年最后9個(gè)月產(chǎn)生的29億歐元關(guān)稅成本，集團(tuán)的利潤(rùn)率為5.5%。

分板塊來看，乘用車業(yè)務(wù)板塊受到保時(shí)捷業(yè)務(wù)重組、美國(guó)關(guān)稅和集團(tuán)整體重組的重大影響，2025年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為50億歐元，較上一年暴跌64%；而商用車板塊則主要受銷量下滑拖累，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降43%，至24億歐元。相比之下，金融服務(wù)板塊表現(xiàn)亮眼，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)19%，達(dá)37億歐元，這主要得益于歐洲市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。另外，軟件業(yè)務(wù)（CARIAD）在完成技術(shù)重組與組織精簡(jiǎn)后，運(yùn)營(yíng)效率顯著提升，授權(quán)收入大幅增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)虧損收窄至22億歐元，較去年同期收窄了3億歐元。

具體到乘用車業(yè)務(wù)上，三大品牌集群中的核心品牌集群（大眾、斯柯達(dá)、SEAT/CUPRA）在嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境下，依托純電動(dòng)汽車的順利量產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了銷量和營(yíng)收雙增長(zhǎng)。盡管受關(guān)稅影響和純電動(dòng)汽車?yán)麧?rùn)率偏低的拖累，但核心品牌集群經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)员３址€(wěn)定，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)68億歐元，同比下降2%，利潤(rùn)率4.7%，較上一年下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷量主力大眾品牌2025年的全年銷量為473.06萬輛，同比下滑1.4%；而斯達(dá)克表現(xiàn)最為亮眼，其2025年全年銷量為104.39 萬輛，同比增長(zhǎng) 12.7%，是核心集群中增長(zhǎng)最快的品牌，利潤(rùn)率達(dá)到了8.3%。

而在高端品牌集群（奧迪、賓利、蘭博基尼、杜卡迪）方面，2025年全年銷量為114.5萬輛，同比增長(zhǎng)2%；銷售收入為655億歐元，同比增長(zhǎng)2%。其中，奧迪品牌2025年全年銷量為162.36萬輛，同比下滑2.9%。受美國(guó)關(guān)稅和純電動(dòng)車型占比偏高的影響，高端品牌集群營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為34億歐元，較上一年下降14%，對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)率為5.1%。

最后，運(yùn)動(dòng)豪華品牌集群（保時(shí)捷），2025年銷量為26.6萬輛，同比下降15%；銷售收入為322億歐元，同比下降12%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1億歐元，同比下降98%；對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅0.3%，同比下降了14.2個(gè)百分點(diǎn)。這主要與與核心市場(chǎng)中國(guó)的銷量下滑，以及戰(zhàn)略調(diào)整導(dǎo)致的大額特殊事項(xiàng)支出有關(guān)。

對(duì)于2026年，大眾汽車集團(tuán)預(yù)計(jì)全球市場(chǎng)需求保持穩(wěn)定，營(yíng)收將實(shí)現(xiàn)0%-3%的同比增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有望回升至4%-5.5%區(qū)間，凈現(xiàn)金流目標(biāo)設(shè)定為30億-60億歐元。另外，奧博穆透露，大眾集團(tuán)第二輪成本節(jié)約計(jì)劃將于今年第三季度出臺(tái)，重點(diǎn)圍繞研發(fā)、供應(yīng)鏈及營(yíng)銷體系優(yōu)化，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)每年額外50億歐元成本節(jié)約。

01

30款新車反攻中國(guó)市場(chǎng)

而在大眾集團(tuán)最核心的市場(chǎng)之一——中國(guó)，2025年大眾集團(tuán)共交付車輛約270萬輛，同比下降8%，貢獻(xiàn)集團(tuán)全球約 30% 的交付量。對(duì)于這一表現(xiàn)，大眾集團(tuán)奧博穆表示，中國(guó)市場(chǎng)挑戰(zhàn)嚴(yán)峻，交付量出現(xiàn)下滑在預(yù)期之中。不過從在中國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模來看，大眾集團(tuán)以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)蟬聯(lián)在華外資車企銷量冠軍，市場(chǎng)頭部地位穩(wěn)固。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，大眾汽車的燃油車業(yè)務(wù)在中國(guó)持續(xù)發(fā)揮壓艙石作用，全年交付超257 萬輛，占據(jù)超 22% 的市場(chǎng)份額，朗逸、速騰、帕薩特三款主力車型貢獻(xiàn)全年四分之一銷量，在主流經(jīng)濟(jì)型車市場(chǎng)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。而在純電車方面，2025年大眾集團(tuán)在中國(guó)共交付車輛11.54萬輛，同比下滑44.3%。

而按照合資企業(yè)權(quán)益法核算，2025年大眾集團(tuán)在中國(guó)的合資企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為9.58億歐元。雖然觸及了年度業(yè)績(jī)指引區(qū)間上限，但是較前幾年相比還是出現(xiàn)了大幅下滑，2023年和2024年，大眾在中國(guó)合資營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為26.21億歐元和17億歐元。

面對(duì)在中國(guó)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，奧博穆表示大眾集團(tuán)加速推進(jìn)“在中國(guó)，為中國(guó)” 本土化戰(zhàn)略，經(jīng)過不到3年的轉(zhuǎn)型，新產(chǎn)品已經(jīng)全面進(jìn)入落地階段。在過去兩年，上汽大眾通過與本土供應(yīng)商合作，推出了聰明的油車Pro家族；奧迪最新本土化產(chǎn)品的E5 Sportback也在去年上市。今年，大眾安徽的與眾08、上汽大眾ID. ERA 9X等全新產(chǎn)品也將落地。

按照計(jì)劃，到2027年，大眾集團(tuán)將攜手中國(guó)本土合作伙伴，在中國(guó)市場(chǎng)推出約30款電動(dòng)化車型。這意味著，這兩年大眾集團(tuán)將在中國(guó)市場(chǎng)迎來密集的產(chǎn)品投放。不僅如此，通過合作，大眾集團(tuán)在中國(guó)將產(chǎn)品研發(fā)周期縮短了30%，并將本土CMP平臺(tái)的物料成本降低了超40%，這無疑為后續(xù)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力奠定基礎(chǔ)。另外，大眾集團(tuán)還在持續(xù)深化在中國(guó)市場(chǎng)的本土技術(shù)布局，比如，大眾集團(tuán)與地平線機(jī)器人成立的合資公司正在研發(fā)首款自主人工智能芯片，未來該芯片將搭載在下一代智能網(wǎng)聯(lián)車型上。

大眾集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官和首席運(yùn)營(yíng)官阿諾·安特利茨坦言，中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力依舊巨大，尤其是高端和豪華細(xì)分市場(chǎng)，而主流細(xì)分市場(chǎng)的價(jià)格在2025年已趨于穩(wěn)定。“盡管2026年集團(tuán)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?nèi)詫⑹苄萝嚿鲜械挠绊懀A(yù)計(jì)2027年合資企業(yè)的財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)將重回增長(zhǎng)軌道。”阿諾·安特利茨說道。

02

目標(biāo)2030年利潤(rùn)率10%

除了中國(guó)市場(chǎng)外，受關(guān)稅影響，大眾集團(tuán)在美國(guó)銷量也出現(xiàn)了下滑。2025年，美國(guó)市場(chǎng)交付量為 57.69 萬輛，同比下滑12.4%，尤其是第四季度交付同比下滑 17.4%，受關(guān)稅政策沖擊顯著。這直接使得大眾集團(tuán)2025年在北美市場(chǎng)銷量呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。除了中國(guó)和美國(guó)市場(chǎng)外，大眾集團(tuán)在歐洲、南美、除中國(guó)市場(chǎng)外的亞太市場(chǎng)，銷量都呈現(xiàn)了正增長(zhǎng)。

其中，大眾集團(tuán)在歐洲市場(chǎng)總交付量為419.64 萬輛，同比增長(zhǎng) 5.1%，占集團(tuán)全球交付量的 46.7%，是第一大區(qū)域市場(chǎng)。不僅如此，大眾集團(tuán)在歐洲純電動(dòng)汽車交付量占比已達(dá)約19%，這意味著歐洲市場(chǎng)每賣出四輛純電動(dòng)汽車，就有一輛來自大眾汽車集團(tuán)。而在南美市場(chǎng)，2025年總交付量59.64萬輛，同比增長(zhǎng)13.8%，占集團(tuán)全球交付量的6.6%，是增長(zhǎng)最快的核心區(qū)域；在亞太的印度市場(chǎng)交付量為11.52萬輛，同比增長(zhǎng)34.9%；日本交付6.60萬輛，同比增長(zhǎng)20.7%。

而針對(duì)外界關(guān)注的中國(guó)車猛攻歐洲市場(chǎng)一事，奧博穆表示，中國(guó)車企向歐洲市場(chǎng)的拓展已成趨勢(shì)，大眾正通過持續(xù)成本優(yōu)化和產(chǎn)品創(chuàng)新積極應(yīng)對(duì)，未來將在產(chǎn)品力和定價(jià)策略上構(gòu)建雙重競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)，集團(tuán)計(jì)劃通過全新途觀車型上市等舉措逐步恢復(fù)，并將10%的市場(chǎng)份額目標(biāo)作為長(zhǎng)期愿景穩(wěn)步推進(jìn)。

在產(chǎn)品層面，今年大眾集團(tuán)將全面發(fā)力純電市場(chǎng)，計(jì)劃推出超20 款全新車型，其中純電動(dòng)城市代步車系列重點(diǎn)產(chǎn)品，涵蓋大眾、斯柯達(dá)、SEAT/CUPRA三大品牌四款車型，以親民價(jià)格搭載高端技術(shù)，切入高增長(zhǎng)細(xì)分市場(chǎng)。“這不僅是一個(gè)車型系列，更是大眾汽車集團(tuán)技術(shù)實(shí)力和研發(fā)能力的集中體現(xiàn)。”奧博穆說道。此外，大眾集團(tuán)今年年內(nèi)還將推出多款純電動(dòng)車型，比如奧迪e-tron SUV、保時(shí)捷Taycan純電跑車等。

奧博穆認(rèn)為，過去三年大刀闊斧的改革，已經(jīng)為大眾集團(tuán)筑牢了發(fā)展根基。大眾集團(tuán)計(jì)劃到2030年實(shí)現(xiàn)8%至10%的銷售營(yíng)業(yè)回報(bào)率，這個(gè)目標(biāo)遠(yuǎn)高于此前大眾集團(tuán)以往的設(shè)定。同時(shí)，基于市場(chǎng)格局重塑、貿(mào)易政策壁壘高筑、全球各地區(qū)監(jiān)管政策日趨嚴(yán)格，加之集團(tuán)自身的成本依舊偏高等因素，奧博穆透露，大眾集團(tuán)正在著手制定下一階段的轉(zhuǎn)型計(jì)劃。

該計(jì)劃將命名為“大眾汽車集團(tuán)2030愿景”，其核心是根據(jù)新的市場(chǎng)環(huán)境重構(gòu)商業(yè)模式。“我們計(jì)劃進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品組合，使其精準(zhǔn)匹配全球各區(qū)域市場(chǎng)的需求和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；重新規(guī)劃技術(shù)、電池和軟件的發(fā)展路線圖；還將持續(xù)完善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，全面提升集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)效率。”奧博穆說道。