上汽集團又有錢了。2025年上汽業績預告顯示，預計全年凈利潤90億至110億元，同比增幅最高達558%，預計扣非之后的凈利潤為70億至82億元。

增幅驚人的原因，一方面是上汽在2024年實在太慘。2024年可以說是上汽的低谷，在價格戰和轉型的雙重壓力下，全年只賣了401萬輛車，賺了16.66億元，扣非之后全年還凈虧了54.09億元。

但，能夠在2025年這樣的環境下打一個漂亮的翻身仗，不得不說上汽的底氣和實力還在。

海外破局是利潤保障

2025年上汽海外銷量達107.1萬輛，同比增長3.1%。別小看3.1%的漲幅，畢竟上汽作為中國汽車出海的長期先行者，其出口銷量的基數更大。

尤其2025年，在歐洲市場，中國車企還遭遇了歐盟對中國電動汽車加征高達48%關稅的嚴苛壁壘。

在這樣的背景下，上汽MG在歐洲賣出超過30萬輛，同比增長近30%，在海外市場整體銷量突破60萬輛，實屬不易。算下來，上汽MG如今已經累計出口超300萬輛，以單一品牌論，沒有品牌可以趕得上。

更關鍵的在于，上汽的出海戰略已經發生深刻變化，從單純的“產品出口”向全產業鏈落地的“生態輸出”升級。這當中的神來之筆，就是上汽出讓印度子公司51%股權，引入印度JSW集團等戰略投資者。

上汽對印度工廠的累計投資僅35億元，但這次通過交易預計獲利50至70億元，不僅提前收回全部成本，還額外盈利。且通過精巧的股權設計，上汽持股雖降至49%，但仍掌握53%投票權，無需技術轉讓，未來還能享受該工廠約一半的利潤分紅。

海外市場走好，就能夠為研發與市場拓展，甚至是反哺國內市場，提供充足現金流。

國內市場結構性改變

再看國內，上汽自主品牌的銷量占比超過65%釋放一個信號：“合資依賴癥”正在發生結構性變化。

首先是上汽的親兒子品牌和MG開始發力：榮威品牌憑借D6、M7 DMH等混動和純電新車重新點燃國內市場；一貫只在墻外開花的MG也開始重視國內市場，全新MG4開啟預售24小時內，小訂突破1.1萬輛。最終雙品牌國內銷量同比增長245.3%。

與華為合作的品牌也值得期待。去年秋季才正式登場的尚界，在僅有的兩三個月時間里累計交付了超過2萬輛。其實如果給尚界一整年的時間，其對上汽銷量的支撐作用應該會更加明顯。

變化不僅是體現在銷量占比上，還有利潤。智己汽車是上汽高端品牌的代表，卻多年虧損。但2025年智己全年銷量達8.1萬輛，同比增長23.68%，并首次實現全成本盈利。

僅以全年8萬輛的銷量就能夠跨入盈利周期，對于上汽而言非常重要，這意味著今年上汽可以少一個虧損的包袱，多一份盈利的助力。而且智己一旦跨過了盈利的門檻，后面的走勢會更加順暢，其降本的經驗還可以復制到上汽的其他品牌上。

合資板塊雖然整體看銷量還在下滑通道中，但重要的是也保住了利潤。上汽通用不僅銷量同比增長，而且已實現連續五個季度盈利；上汽大眾2025年年報雖未發布，但穩住了百萬銷量的基盤，且整個大眾汽車在華的策略本來就是全力保利潤。

說到底，國內現在的競爭環境下，利潤對車企來說才是首要目標，是后續轉型和翻身的基礎保障。

結語：

一年前，上汽集團在因業績承壓被調出上證50指數，2025年12月12日，上汽又重新回歸這一核心股指。這本身就是資本市場給出的積極信號。

雖然現在還不能說上汽集團已經轉型成功，但2025年的業績預告已經看到了轉型成功的曙光。一年前大家都說傳統車企轉型太晚，改革太慢，打不過新勢力。現在上汽的業績V型反轉，證明了只要找對自己的方向和節奏，誰說傳統車企跑不起來？