12月4日消息，截至今天，國內(nèi)已有14家主要車企發(fā)布了2025年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。

在2025年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告基礎(chǔ)上，車東西整合了各家車企今年前三個(gè)季度的業(yè)績表現(xiàn)，進(jìn)行逐一梳理后發(fā)現(xiàn)：這14家國內(nèi)車企今年前三季度營收規(guī)模總和達(dá)到2.07萬億元，歸母凈利潤總和為364億元，簡單計(jì)算一下，這14家車企凈利率僅為1.76%。

各大國內(nèi)車企前三季度表現(xiàn)差距明顯，分化加劇。

傳統(tǒng)車企陣營，8家傳統(tǒng)車企前三季度凈利潤總和超過471億元。

其中，比亞迪賺走6成凈利潤，憑借233億元的歸母凈利潤領(lǐng)跑，吉利凈利潤超過131億元，長城、上汽各自凈利潤均超過80億元，接近比亞迪1/3，而廣汽集團(tuán)、江淮汽車、北汽藍(lán)谷仍在虧損，最狠暴跌3691%。

同期新勢力陣營，6家新勢力車企前三季度凈虧107億元。其中，僅賽力斯、理想、零跑前三季度實(shí)現(xiàn)盈利，賽力斯憑借53億元的歸母凈利潤領(lǐng)先。

今年前三季度，小米智能電動(dòng)汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損為1億元，小鵬虧掉15億元，蔚來虧損加劇達(dá)到156.93億元，汽車行業(yè)呈現(xiàn)出冰火兩重天的局面。

▲國內(nèi)主要車企2025年前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比

14大車企前三季度財(cái)報(bào)交卷，誰在盈利，誰在裸泳？

一、比亞迪凈賺6成利潤 6家新勢力虧掉107億

就這14家車企前三季度營收、凈利潤數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)主流車企呈現(xiàn)出明顯的分化特征。

▲國內(nèi)主要車企2025年前三季度營收及凈利潤對(duì)比

民營車企三強(qiáng)中，今年前三季度比亞迪以5663億元的營業(yè)收入穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位，同比增長12.75%。

同期，比亞迪歸母凈利潤達(dá)到233億元，盡管同比下滑7.55%，但其仍占據(jù)這14家車企凈利潤總和（364億元）的64%。

吉利汽車表現(xiàn)也較為出色，前三季度營收為2395億元，同比增長26%，利潤增長至131.52億元，或主要得益于其新能源轉(zhuǎn)型的全面提速與高端系列（如極氪、領(lǐng)克）的強(qiáng)勁貢獻(xiàn)。

▲極氪9X

而長城汽車同期營收增長7.96%，達(dá)到1536億元，凈利潤下滑16.97%達(dá)到86億元，其在新能源與智能化領(lǐng)域的戰(zhàn)略性投入加大，短期內(nèi)或影響了盈利表現(xiàn)。

國有車企集團(tuán)表現(xiàn)各異，整體上承壓明顯。

上汽集團(tuán)前三季度營收為4690億元，凈利潤超過81億元，同比雙雙實(shí)現(xiàn)增長。

廣汽集團(tuán)前三季度營收下滑10.49%，凈利潤大幅下滑，虧損43億元，旗下部分合資品牌燃油車銷量不振，及新能源業(yè)務(wù)仍處投入期或影響了其業(yè)績表現(xiàn)。

江淮汽車前三季度營收微降4.14%，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額達(dá)14.34億元，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型面臨巨大挑戰(zhàn)。

新造車企業(yè)陣營則呈現(xiàn)“冰火兩重天”，賽力斯、零跑、理想、蔚來、小鵬、小米前三季度總計(jì)虧掉107億元。

其中，賽力斯表現(xiàn)亮眼，前三季度營收進(jìn)一步增長至1105億元，凈利潤達(dá)到53億元，同比大增32%，成為持續(xù)盈利的新勢力之一。

▲問界M8

零跑業(yè)績長勢迅猛，前三季度營收、凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比翻番，營收飆升134%至437億元，并成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，前三季度凈賺1.83億元，規(guī)模效應(yīng)與成本控制卓有成效。

▲零跑B01

而蔚來、理想、小鵬、小米等新勢力車企仍處于不同階段的調(diào)整期。

雖然同樣前三季度實(shí)現(xiàn)盈利，但整體業(yè)績呈現(xiàn)下滑，營收同比下滑16.62%至835億元，凈利潤達(dá)到11億元，銳減75.2%，正處于增程+純電的技術(shù)路線適應(yīng)期與市場策略調(diào)整的陣痛期。

▲

而小米汽車智能電動(dòng)汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)前三季度營收達(dá)689億元，經(jīng)營虧損為1億元，處于市場開拓與產(chǎn)能爬坡的關(guān)鍵投入期。

▲小米集團(tuán)三季度汽車及AI創(chuàng)新業(yè)務(wù)業(yè)績

小鵬前三季度營收達(dá)到545億元，同比暴漲119.96%，虧損15億元，同比收窄66%。

蔚來前三季度營收達(dá)到528億元，同比增長14.79%，虧損額仍高達(dá)156.93億元，高昂的研發(fā)費(fèi)用持續(xù)考驗(yàn)其資金耐力。

綜合來看，雖然這14家頭部主流車企營收整體呈現(xiàn)增長，但行業(yè)利潤進(jìn)一步向比亞迪、上汽、吉利、零跑等少數(shù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模、效益平衡的企業(yè)集中。同時(shí)，仍有部分車企未能擺脫“增收不增利”的困局，扭虧為盈已成為它們共同面臨的難題。

二、比亞迪零跑重投研發(fā) 蔚來拿下新勢力第一

就研發(fā)投入來看，2025年前三季度，車企研發(fā)投入呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢，頭部企業(yè)紛紛加碼技術(shù)研發(fā)。

▲國內(nèi)主要車企2025年前三季度研發(fā)費(fèi)用對(duì)比

其中，民營傳統(tǒng)車企在研發(fā)上較為慷慨，比亞迪、吉利等民營車企巨頭正以巨額研發(fā)構(gòu)建長期壁壘。

比亞迪以前三季度437.5億元的研發(fā)投入位居國內(nèi)頭部車企榜首，同比大增31.3%，彰顯其全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)擴(kuò)張的決心，不過結(jié)合凈利潤同比微降7.55%來看，這或許也是致使其凈利潤下滑的原因之一。

▲2025年比亞迪開年就連發(fā)三大技術(shù)

吉利汽車同期研發(fā)投入為117億元，同比增長26%。

長城汽車前三季度研發(fā)投入為66.36億元，同比增長6.86%，凈利潤則同比下滑16.97%，面臨平衡投入與盈利的挑戰(zhàn)。

▲長城汽車哈弗技術(shù)中心大樓

國有車企的研發(fā)投入相對(duì)穩(wěn)健。

上汽集團(tuán)以前三季度126億元的研發(fā)費(fèi)用位居國有車企陣營之首，凈利潤同比增長17%，表現(xiàn)均衡。

長安汽車前三季度研發(fā)投入為50億元，同比增長13%，北汽藍(lán)谷前三季度研發(fā)投入進(jìn)一步增加至16億元，同比增長43%。

▲長安打造天樞智能品牌

而江淮汽車、廣汽集團(tuán)研發(fā)投入進(jìn)一步削減，前三季度研發(fā)費(fèi)用分別為12億元、10億元，并且雙方同期凈虧損額顯著擴(kuò)大，面臨的市場與經(jīng)營壓力加劇。

造車新勢力前三季度研發(fā)投入對(duì)比明顯。

前三季度蔚來雖深陷巨額虧損（-156.93億元），但研發(fā)投入為85.79億元，在新勢力車企研發(fā)投入中位于第一名，同比減少9%，雖在盡可能追求盈利，但加大研發(fā)投入決心依然堅(jiān)定。

▲蔚來換電站

小鵬與零跑前三季度研發(fā)投入增速迅猛，分別為66億元、31億元，同比增長48.66%與55.12%，顯示出對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視。

▲零跑汽車自研占比

賽力斯前三季度研發(fā)投入超過50億元，保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。理想汽車在實(shí)現(xiàn)盈利（11.18億元）的同時(shí)，研發(fā)投入為82.98億元，同比減少4%。

在智能化、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，高研發(fā)投入是車企保持核心競爭力的關(guān)鍵保障。

而從數(shù)據(jù)來看，這些車企之間研發(fā)投入的差距正在拉大，冠軍比亞迪前三季度的研發(fā)費(fèi)用就超過了第2～5名車企（上汽、吉利、蔚來、理想）研發(fā)投入的總和，行業(yè)快速迭代的背景下，資源正加速向頭部企業(yè)集中。

三、比亞迪上汽均狂賣300萬臺(tái) 零跑小鵬銷量翻番

從銷量維度上看，國內(nèi)主流車企銷量整體穩(wěn)步向好發(fā)展，這14家車企前三季度銷量總和為1500萬輛，比亞迪、上汽、吉利、小鵬、零跑等企業(yè)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)及以上的銷量增長。

▲國內(nèi)主要車企2025年前三季度年銷達(dá)成度對(duì)比

民營傳統(tǒng)車企中，比亞迪前三季度以超過326萬輛的銷量躋身全球前五，銷量同比增長18.64%，彰顯其強(qiáng)勁的市場競爭力。

▲比亞迪前三季度銷量躋身全球前五

銷量爆發(fā)主要得益于兩大引擎：一是海外市場爆發(fā)式增長，前三季度海外銷量同比激增132%，成為關(guān)鍵增長極。

二是智能化車型快速普及，截至9月，搭載“天神之眼”輔助駕駛系統(tǒng)的車型累計(jì)銷量已突破170萬輛，全面提升了旗下產(chǎn)品競爭力，已完成全年460萬輛目標(biāo)的71%。

吉利汽車前三季度銷量達(dá)到217萬輛，同比大增46%，年銷目標(biāo)達(dá)成率高達(dá)80%，表現(xiàn)亮眼，這離不開吉利銀河、領(lǐng)克、極氪在電動(dòng)化與高端化上的全面發(fā)力，以及全球化布局的深入。

▲吉利汽車展臺(tái)

長城汽車前三季度銷量達(dá)到92萬輛，保持了8.15%的穩(wěn)健增長。

▲長城汽車展臺(tái)

國有車企中，上汽集團(tuán)前三季度銷量達(dá)到319萬輛，緊追比亞迪，實(shí)現(xiàn)了20.53%的同比增長。

這主要來自自主品牌及新能源板塊的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)。前三季度，上汽自主品牌累計(jì)銷量達(dá)204.4萬輛，同比增長29.2%，占公司銷量比重達(dá)64%；上汽新能源車?yán)塾?jì)銷售108.3萬輛，同比增長44.8%。

長安汽車銷量接近207萬輛，同比增長8.46%，300萬輛的全年銷量目標(biāo)已經(jīng)達(dá)成69%，表現(xiàn)穩(wěn)健。

▲長安汽車第四代逸動(dòng)

北汽藍(lán)谷在極狐與享界品牌驅(qū)動(dòng)下，前三季度銷量達(dá)到11萬輛，同比增長64%，成為傳統(tǒng)國企中轉(zhuǎn)型較快的代表。

相比之下，廣汽集團(tuán)則深陷轉(zhuǎn)型陣痛，前三季度銷量達(dá)到118萬輛，同比下滑11.34%，目標(biāo)完成率僅51%，或難以達(dá)成230萬輛的全年銷量目標(biāo)。

旗下廣汽本田、廣汽埃安等主力品牌銷量同比均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。今年下半年，廣汽已宣布進(jìn)入“戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)”，并通過與華為合作新品牌“啟境”尋求破局。

▲廣汽本田、傳祺、埃安前9個(gè)月銷量下滑

新勢力陣營中，零跑與小鵬前三季度銷量實(shí)現(xiàn)快速增長。

零跑前三季度交付近40萬輛新車，同比增長128.8%，年銷量目標(biāo)達(dá)成79%，通過全域自研有效控制成本。小鵬前三季度銷量同比暴漲217.8%，達(dá)到31萬輛。

理想與蔚來則面臨更大的銷量壓力。前三季度，理想汽車銷量接近30萬輛，同比下滑13.1%，年銷目標(biāo)完成率僅46%。這主要源于其產(chǎn)品陣容處于從增程向純電拓展的切換期，以及MEGA的一系列輿論事件對(duì)交付造成了影響。

▲理想汽車最近一年季度交付量變化

蔚來前三季度交付20萬輛新車，同比增長35%，但明顯距離此前官方提及的44萬輛年銷目標(biāo)仍有不小差距，而對(duì)于蔚來汽車來說，現(xiàn)階段最重要的是保障四季度盈利。

此外，小米作為全新入局者，今年前三季度交付新車26.6萬輛，35萬臺(tái)的年銷量目標(biāo)已經(jīng)達(dá)成76%，展現(xiàn)了強(qiáng)大的品牌號(hào)召力和供應(yīng)鏈效率。

▲11月小米汽車第50萬輛整車下線儀式現(xiàn)場

結(jié)語：汽車行業(yè)競爭更加激烈

14家車企的財(cái)報(bào)如同一面鏡子，映照出中國汽車產(chǎn)業(yè)競爭強(qiáng)度的全面升級(jí)。

車企面臨的已不僅是同行業(yè)間的產(chǎn)品與價(jià)格競爭，還需應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈成本波動(dòng)、技術(shù)路線快速迭代以及持續(xù)巨額研發(fā)投入等多重壓力，盈利能力的差異正在加劇車企間的分化。

進(jìn)入全年最后一個(gè)月，為沖刺銷量目標(biāo)與年度業(yè)績，各車企勢必將加大營銷力度，推出更多促銷政策，第四季度的表現(xiàn)仍可能影響車企全年業(yè)績排名。

激烈的競爭正加速行業(yè)洗牌，唯有那些能夠平衡短期盈利與長期戰(zhàn)略投入、并能精準(zhǔn)把握市場趨勢與用戶需求的企業(yè)，才能持續(xù)保持競爭優(yōu)勢。